Alta volatilidad. Las últimas proyecciones oficiales indican que este año los términos de intercambio del Perú (relación entre los precios de nuestras exportaciones e importaciones) serían mejores a los que se habían estimado previamente debido básicamente a un mejor comportamiento de los precios de los metales (fundamentalmente el oro), y a la estabilización observada en los precios de los alimentos importados y del petróleo (tras la subida previa experimentada a inicios de año).Sin embargo, con los últimos acontecimientos relacionados a la crisis de deuda en países de la zona euro y las dificultades para solucionar este problema, así como la demora en la recuperación del crecimiento de la economía norteamericana (algunos hablan que ya está en una nueva recesión) y la desaceleración de la economía China, se viene observando una alta volatilidad en los precios en un entorno de mayor incertidumbre y especulación. De concretarse anuncios que implican mayor liquidez en el mundo (como el nuevo paquete de cerca de US$ 500 mil millones propuesto por el presidente Obama), ello podría presionar la demanda mundial por commodities (con fines especulativos), elevando sus precios, mientras que una recesión o una nueva crisis mundial tendría el efecto contrario sobre dichos productos. Por ello, si bien las proyecciones oficiales indican que tras un incremento de los términos de intercambio en este año (de 2.2% según el MEF y 3.9% para el BCR), en el 2012 se registraría una caída (entre 3.4% y 3.2, respectivamente) moderada, en realidad esto dependerá de la magnitud de los cambios que se produzcan en los factores determinantes, lo cual hoy es muy incierto.Lo cierto es que una fuerte caída de los precios de los metales puede erosionar los ingresos fiscales del país de manera importante. De ahí la necesidad de guardar pan para mayo y estar prevenidos (afortunadamente existen cerca de US$ 6,000 millones en el Fondo de Estabilización Fiscal). De otro lado, una disminución de los precios de los alimentos importados aliviaría las presiones inflacionarias.
- [Gestión,Pág. 16] /