En un contexto en que se empieza a salir de la crisis mundial y cuando el dólar venía debilitándose frente a las monedas locales de varios países de la región, entre ellos el Perú, el BCR ha propuesto establecer un límite al nivel de la posición de cambio de los bancos locales.Sustenta su planteamiento en el hecho de que esta regulación ya se aplica en varios países de la región, como Colombia y Chile, menos dolarizados que el Perú.El BCR ha ido más allá, al sostener que la política de intervenciones cambiarias cada vez se acepta más en el mundo porque suaviza la volatilidad del tipo de cambio, lo que termina favoreciendo a la economía nacional. Y que, si bien el FMI propone que, en lugar de acumular reservas internacionales, se recurra a sus préstamos en casos de emergencia, lo cierto es que no existen plenamente los mecanismos para desembolsos rápidos. El énfasis del BCR en la justificación de su propuesta no es casual. El jueves pasado estuvo en Lima Nicolás Eyzaguirre, director del departamento del hemisferio occidental, del Fondo Monetario Internacional (FMI), quien remarcó que la mejor medida, en lo que se refiere a la efectividad de la política monetaria y fiscal, es la estabilidad del crecimiento económico.Los reparos del FMI a la acumulación de reservas internacionales, como forma de prepararse para enfrentar los shocks externos, se deben a que, entre otras razones, esta especie de ‘autoaseguro’, tiene un costo. Uno de los cuales es el gasto que no ocurre debido a la acumulación de reservas, así como la pérdida implícita que representa la baja tasa de rentabilidad que esas reservas generan.Más allá de los argumentos a favor o en contra, lo que llama la atención es que cuando una recomendación del FMI no calza con la política que piensa implementar el BCR, el ente emisor señale que ya nadie le hace caso al Fondo, mientras que cuando el FMI se expresa bien de la política monetaria peruana y de la solidez de nuestro sistema financiero, y da buenas proyecciones para nuestra economía, entonces sí lo toma en cuenta.El FMI ha perdido credibilidad, pero es de esperar que en la poscrisis se concrete la reforma de este organismo y del Sistema Monetario Internacional a fin de recobrar la confianza de los agentes económicos.
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