Con todo, la inflación sigue siendo vista como la mayor amenaza. De acuerdo con el análisis de la CCL, la principal causa de la inflación es el consumo privado, pues por cada 1% de crecimiento en el consumo, hay un impacto de 0,36% en la inflación. En tanto, el impacto del consumo y la inversión desde el sector público son mucho menores.El director del Instituto de Economía de la Cámara, César Peñaranda llamó la atención sobre el crecimiento de la emisión primaria, que este año llegaría a 50,1%, muy por encima del 28,2% del 2007. Los créditos de consumo, de acuerdo con las mismas estimaciones pasarían de 37,4% a 30,3%. Peñaranda dijo que si bien el BCR ha estado esterilizando sus emisiones (cambiando los soles que saca al mercado con certificados de depósito), estas operaciones tienen un límite: "Debiera mirarse con mayor detenimiento la emisión", dijo sin dejar de mencionar que el ritmo en que el BCR ha venido ajustando la tasa de interés de referencia es adecuado.