LOS EFECTOS DE LA POLÍTICA MONETARIA

Según el Banco Central de Reserva (BCR), los agregados monetarios y crediticios han moderado el dinamismo que mostraban a comienzos de año.Ello significa que las medidas adoptadas por el instituto emisor (elevación de la tasa de interés de referencia y de los requerimientos de encaje bancario) estarían surtiendo el efecto esperado en el comportamiento de los indicadores del sistema financiero, sobre todo en la evolución de los créditos puesto que su incremento se ha reducido. Es más, el BCR estima que para los siguientes meses las medidas de política monetaria implementadas continúen moderando el dinamismo de la liquidez y el crédito, de modo tal que el crecimiento del PBI mantenga su tendencia, pero que no se vea afectado por presiones inflacionarias. Hay que recordar que la última elevación de la tasa de interés de política monetaria, también conocida como tasa de interés de referencia del BCR, fue aprobada a comienzos del presente mes.Medidas de este tipo tienen mayor incidencia sobre las operaciones de menor riesgo y a plazos más cortos, cuyo dinamismo era precisamente lo que la política monetaria buscaba frenar. Un incremento acelerado de préstamos como los de consumo podría haber generado no solo presiones inflacionarias sino también un sobrecalentamiento de la economía.