Los mercados de metales preciosos han atravesado uno de los periodos de mayor volatilidad en décadas. Tras un rally que llevó al oro y a la plata a máximos históricos, ambos metales registraron caídas abruptas que reabrieron el debate sobre su rol como activos refugio frente a su uso como instrumentos especulativos. El oro acumuló un alza de 64.6% en 2025 y en las primeras cuatro semanas de este año subió 25.4%, antes de caer hasta 13% en solo dos jornadas. Aun así, al día de ayer, acumula una ganancia cercana al 8% en lo que va del año. Asimismo, la plata mostró movimientos aún más pronunciados: tras subir más de 140% el año pasado y alcanzar precios cercanos a los US$72 por onza, avanzó 63% hasta fines de enero, para luego desplomarse cerca de 30% en dos sesiones. Pese a ello, reporta ganancias de 13.5% hasta ayer. Este ajuste borró valor equivalente a varios billones de dólares a nivel global, aunque las estimaciones difieren según la fuente. El rally previo respondió a una combinación de factores: fuerte demanda especulativa asociada a narrativas de refugio, un aumento de la demanda industrial de la plata, especialmente en energía solar y electrónica, y expectativas de políticas monetarias más laxas en Estados Unidos.
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