Por Alberto Arispe, gerente general de Kallpa SAB.En conferencias, en exposiciones, entre inversionistas, todo comentan. ¿Tras años en el olvido, estaremos entrando a un nuevo boom minero en las bolsas de valores internacionales? ¿Subirán con fuerza los precios de las acciones mineras en 2025-2026? Durante los últimos 12 años (2013-2024) los precios de las acciones mineras han sido constantemente underperfomers versus el mercado. En ese periodo de tiempo, el GDX (fondo de inversión que cotiza en bolsa, cuyos activos subyacentes son las acciones de las principales productoras de oro en el mundo) bajó 18%, mientras que el COPX (fondo de inversión que cotiza en bolsa, cuyos activos subyacentes son las acciones de las principales productoras de cobre en el mundo) creció 20%. En ese mismo periodo de tiempo, el índice S&P 500 (que agrupa a las acciones de las 500 empresas más grandes de Estados Unidos) aumentó 218% y el índice Nasdaq, que agrupa a las acciones de las 100 empresas tecnológicas más importantes del mundo, explotó en 689%.¿Qué ocurrió?Conversando con varios portfolios managers e inversionistas institucionales internacionales que gozaron del boom minero 2003-2012, cuando el oro y el cobre subieron 381% y 412% respectivamente vs S&P 500 + 62%, llego a las siguientes conclusiones.Primero, entre 2013-2015 los precios de los metales se desplomaron. Mientras el oro bajó 42% de US$ 1,800 a US$ 1,050 la onza, el cobre disminuyó de US$ 4.30 a US$ 2.0 la libra. Fue un crash en 24 meses. Segundo, cuando estos precios empezaron a despertar, entre 2016-2018, surgieron nuevas clases de activos que cautivaron a los amantes al riesgo como el cannabis, las criptomonedas, los SPACS, entre otros. Tercero, en 2020-2023, cuando incluso, el precio del cobre tocaba US$ 4.80 la libra y el del oro pasaba los US$ 2,000 la onza, el mercado se decantaba por las acciones de empresas tecnológicas, los semiconductores, la inteligencia artificial, y nuevamente las criptomonedas y sus derivados.
- [Gestión,Pág. 19] /