INVERSIÓN PÚBLICA. La revisión que el BCR acaba de hacer en su proyección de crecimiento del PBI para este año (de 3.4% a 2.7%) responde principalmente a tres factores: el retraso de la normalización de la actividad primaria, el menor avance de la inversión pública respecto de lo esperado y la "moderación" de las condiciones del mercado laboral, que han afectado el consumo. De este trío enfriador, el que pudo haber sido manejado por la política económica es la inversión pública, sobre la que el BCR redujo su proyección de incremento, de 1% a 0.5%.Dado que el gasto en ese rubro está básicamente estancado, la autoridad monetaria ajustó su proyección del déficit fiscal (de 2.1% a 2.0% del PBI), lo que en épocas normales sería aplaudido, pero que ante el persistente enfriamiento que enfrenta la economía peruana indica que la política fiscal contracíclica no ha funcionado. Nadie podrá decir que no se intentó, pero el MEF ha tenido que lidiar con la consabida incapacidad de ejecución presupuestaria de los gobiernos subnacionales y, en menor medida, la del propio Gobierno nacional.