"CRECIMIENTO DURANTE EL PRIMER TRIMESTRE SERÁ ALREDEDOR DEL 5%"

Entrevista a Elmer Cuba, director gerente de Macroconsult.¿El 2013 fue un año de desaceleración del crecimiento de la economía, tendencia que parece empezó a revertirse en los últimos meses. ¿Ha concluido ese proceso? La economía sufrió diferentes choques que afectaron su desempeño: fue un mal año para la agricultura, pesca y minería; el volumen de las exportaciones no tradicionales cayó como efecto de la caída de los términos de intercambio. También disminuyeron las expectativas empresariales por el efecto combinado de la situación económica mundial y por temas internos, que afectaron el crecimiento de la inversión privada, cuya tasa llegó a casi cero en el último trimestre. A ello se sumó la devaluación de casi 10% que en general es positiva para el país, pero que tiene efectos colaterales. Por ejemplo, en la construcción y en algunas importaciones (autos y electrodomésticos). Entonces, todo esto ha hecho que la recuperación que se esperaba del crecimiento sea más lenta (5% anual es el estimado).¿En qué parte del ciclo económico estamos? Estamos en la parte del fondo, pero los efectos de esos cuatro choques que mencioné se irán desvaneciendo poco a poco y esperamos que durante el año mejore la pesca (boom de anchoveta); la minería por la producción de los nuevos proyectos (Toromocho, Antapaccay), la inversión por la mejora en las expectativas y porque los efectos de la devaluación ya se han absorbido. Con ello, el ciclo económico dará la vuelta pero la recuperación del ritmo de crecimiento será más lento de lo que se esperaba, será una especie de "U" alargada.¿Cuánto crecerá el PBI en el verano? Vamos a estar en la parte baja de esa "U" por más tiempo. Calculo que hasta el primer semestre de este año, las tasas mensuales serán de 5% en enero y febrero y, quizá, en el último trimestre del año estemos creciendo entre 6.5% y 7% (considerando el año base 1994 para la medición del PBI). El verano va ser un poco engañoso por la base de comparación que tenemos. Creo que en marzo, el PBI crecería 10% (pero eso será porque el año pasado tan solo se expandió 3%). El crecimiento verdadero del primer trimestre estará alrededor del 5%, seguiremos a la misma velocidad del último trimestre del 2013.