"NO ENTIENDO LA POLÍTICA DEL BANCO CENTRAL DE RESERVA"

Bruno Seminario, economista y catedrático de la Universidad del Pacífico.¿Estamos ya frente a una desaceleración del crecimiento de la economía nacional? Bueno, eso parece evidente. Si la economía estaba creciendo el año pasado cerca de 8% y ahora está en un poco más de 5%, entonces es clara la desaceleración.¿Qué nos dice este panorama mundial? Que se está configurando un escenario de salida de capitales porque EE.UU. aparece como un segmento de mayor crecimiento, y eso ha modificado las expectativas y provocado la venta de activos en países emergentes y el retorno de capitales al país del norte. El problema es que esto está provocando un aumento del precio del dólar en todo el mundo.¿Qué se debería hacer en esta coyuntura? El asunto es que si este proceso va a durar año y medio, no tiene sentido intervenir para amortiguar las fluctuaciones (del tipo de cambio), porque la tendencia de largo plazo del precio del dólar es al alza, y si eso sigue, como todo indica, los diferentes países (que dejen subir el tipo de cambio) van a seguir ganando competitividad respecto de Estados Unidos. Entonces, el país que logre la mayor depreciación de su moneda (respecto del dólar) es el que va a capturar el grueso de las importaciones que va a insumir EE.UU. cuando ese mercado crezca sostenidamente.¿Quiere decir entonces que se debe dejar subir el tipo de cambio? Controlar las fluctuaciones del dólar tendría sentido si ese proceso durara tres o cuatro meses. Yo dejaría subir el dólar hasta S/. 3.00 más o menos. Si yo fuera el BCR no intervendría hasta que el dólar llegue a ese precio. Y cuanto más rápido, mejor. No entiendo la política del BCR. Me quedan dudas de cómo está interpretando el BCR (esta coyuntura), porque, obviamente, el tipo de cambio de S/. 2.80 no lo va a poder sostener, hasta que se recuperen los precios de los minerales.